韭研公社   2023-08-02 13:30:50

7月31日国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》,提出:深入实施扩大内需战略,充分发挥消费对经济发展的基础性作用。文件中的各项扩消费措施覆盖面广,尤其是地产、家电家居、汽车、文旅及升级类消费行业,我们继续看好消费的持续回暖前景,及龙头公司强者恒强趋势。


(资料图)

家电:更新需求占比提升,有望受益政策催化。大家电更新需求占比提升,地产后周期属性已明显下降。2009-13年家电下乡、以旧换新、能效补贴下的销售高峰已进入更新周期,本轮政策有望撬动存量需求。在此背景下更加考验家电企业的渠道运营与产品创新能力,龙头份额有望提升。


家居:政策有望催化家居消费,龙头公司复苏势头向好。近期政策密集出台,有望刺激家居消费需求,带动板块持续回暖;我们预计家居行业内部将持续分化,智慧家居、定制家居、软体家居等龙头份额有望加速提升,强者愈强。


纺服美妆:关注大众消费品牌发展及体育消费潜力释放。纺服、美妆等大众消费品牌,线上有望受益于电子商务、直播等数字消费发展;线下有望随城市消费场景更新、县域商业体系建设和重点商贸街改造加速布局。同时看好政策支持和赛事催化下的体育消费,及本土运动龙头成长潜力。


餐饮旅游:看好短期进一步复苏,及长期需求释放、供给升级。我们认为,扩大餐饮服务消费中长期有助于行业基础设施完善与龙头规模突破,下半年餐饮消费有望较 3-6 月进一步恢复;同时,丰富文旅消费等措施有利于长期平滑旅游业淡旺季波动、释放文旅需求并促进供给提质升级。


农业:品质优化、品牌升级、渠道提效驱动新农产扩容,中央厨房推动产业链提质增效。供给集约、需求升级推动品质提升,特色农产品上行加快基础食材品牌化,乡村物流配送体系完善及补齐冷链物流短板优化渠道效率;中央厨房以平台化方式集成产品、品牌及渠道,有望实现快速发展。


商业新零售:渠道转型升级提速,潮玩等新消费扩容可期。提振内需及发展数字消费有望催化终端需求改善,全渠道融合与直播等新零售发展有望提速,文旅支持政策有望推动潮玩等客流向好,及乐园、展会等创新业务拓展。


风险


宏观经济下行风险;行业竞争加剧;行业监管政策变化。