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格雷厄姆是价值投资开山鼻祖，被称华尔街教父。1929 - 1933 年美国大萧条，他虽展示高超投资技能但仍濒临破产。此后其投资体系变得保守，强调“永远不要亏损”和“安全边际”，著有《证券分析》奠定教父地位。施洛斯是“格派价投”典型，47 年投资获 5400 多倍收益。巴菲特早期继承格雷厄姆烟蒂股理念，后因符合标准的标的减少，且投资伯克希尔失败，在芒格影响下思想转变。1972 年收购喜诗糖果是重大转折，他从“以清算价值买入烂公司”变为“以合理价格买入伟大的公司”，推动了价值投资体系进化。